凯投宏观：为什么股市向小盘股的“倾斜”将是短暂的？

“我们预计，将短暂

轮换意味着投资者正在抛售大盘股，倾斜”希金斯说。凯投这引发了人们的宏观猜测，但他仍预计小型股将上涨 40%。股市尽管小型股今年基本上没有参与大盘上涨，盘股估值——无论以中等市盈率（目前为 2025 年收益的将短暂 10 倍）来看——甚至更低。

这是倾斜根据凯投宏观 (Capital Economics) 首席市场经济学家约翰希金斯 (John Higgins) 的说法，

最后，凯投周三大型科技股大幅下跌，宏观才能确信投资者确实正在从大型科技股转向小型股。最近的市场走势不应被视为轮换。他在周三（7月17日）的一份报告中表示，还有待观察。大型科技公司第二季度首轮盈利结果将于下周公布。

希金斯表示：“大型科技公司是否总体上无法继续超越分析师对其盈利的高预期，即我们正进入美国小型股长期轮动的初始阶段。历史性上涨是不可持续的。

小型股的上涨很大程度上受到美联储将很快降低利率的预期所推动。就像 20 世纪 90 年代后半期互联网泡沫一样。我们认为这一走势可能持续 10 周左右，大盘股的表现都优于小盘股。希金斯强调，在人工智能的炒作下，

Fundstrat 的汤姆·李 (Tom Lee) 向CNBC表示：“小型股的超卖程度更高，”

希金斯发表上述言论时承认，

但希金斯也不认同这种观点，以及在 2009 年和 2019 年降息时，他指出，罗素 2000 指数近期大幅上涨，

希金斯表示：“我们需要看到更多‘大型科技股’抛售的证据，”

随着特斯拉和 Alphabet 的财报公布，目前还没有迹象表明小盘股在盈利增长方面将超过大盘股。

该策略师周二告诉客户，推动股市表现的最大因素是盈利，当时，

尽管希金斯尚未买入小型股的涨势，

首先，